Bitcoin sobe com renovadas expectativas de QE
O Bitcoin testou os US$27k na última noite com o mercado entendendo a expansão do balanço do Fed como uma retomada potencial do “quantitative easing” (QE).
17 de março de 2023 - O Bitcoin testou os US$27k na última noite com o mercado entendendo a expansão do balanço do Fed, devido à crise bancária, como o fim do “quantitative tightening” (QT), e uma retomada potencial do “quantitative easing” (QE). Além disso, o JP Morgan, Goldman Sachs, e outros bancos injetarão US$30bn para salvar o First Republic Bank da insolvência, o que suporta o sentimento mais propenso ao risco do mercado. No geral, há uma percepção de que os obstáculos macro, os quais não deixavam cripto retomar a tendência de alta, se reduziram. Houve também um certo “flight to quality” na direção do Bitcoin vindo de altcoins e stablecoins, indicado pelo aumento da dominância da maior criptomoeda, e de alguns investidores temendo a crise bancária, em nossa visão.
O Fed revelou que os bancos com problemas de liquidez tomaram emprestado ~US$300bn, o que desfez quatro meses de “quantitative tightening” (QT) numa semana. De acordo com a Fortune, o Fed alocou US$143bn para os bancos que colapsaram como Signature Bank e SVB de forma a garantir os recursos dos depositantes. O banco central americano também emprestou US$148bn através do programa chamado “discount window”, o qual normalmente tem empréstimos de somente US$4-5bn em dada semana. O Fed forneceu ao sistema bancário cerca de metade do que foi injetado durante a crise de 2008. Apesar de alguns participantes de mercado não acreditarem que isso seja uma retomada do QE, nos parece bem parecido.
Muitos no mercado argumentam que o Fed está apenas emprestando dinheiro para o sistema, evitando o contágio da corrida bancária causada pelo colapso de bancos pequenos. Contudo, isso não deveria ser visto como os QE de 2008 e da pandemia, nos quais o banco central americano comprou ativos. Desta vez, eles argumentam, o aumento no balanço do Fed é temporário, o que não seria um estímulo, a não ser que aqueles recebendo os recursos criem dinheiro através de investimentos e consumo. Nós entendemos o argumento, mas é difícil acreditar que os bancos vão deixar esse dinheiro parado no Fed. De fato, a autoridade monetária tem tanto medo de que esses recursos encontrem seu caminho para cripto, em nossa opinião, que exigiram que os participantes do programa não tenham conexão com a indústria.
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