Fed muda narrativa de juros, ativos de risco sofrem

Powell argumentou que a economia está mais aquecida do que o esperado

8 de março de 2023 - O presidente do Fed Jerome Powell depôs perante o congresso americano ontem, deixando claro que a narrativa de juros mudou na direção de uma alta de 50 bps em 22 de março. Powell argumentou que os dados macro mais recentes revelaram que a economia está mais aquecida do que o esperado e, assim, a taxa de juros no final do atual ciclo de alta será maior do que a antecipada. Consequentemente, a probabilidade de uma alta de 50 bps na próxima reunião do FOMC aumentou para 54% de 32%, após o depoimento de Powell, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME. No geral, ativos de risco caíram, incluindo as criptomoedas. Em nossa visão, uma alta de 50 bps em 22 de março é a nova narrativa, e uma melhora macro significante seria necessária para o Fed mudar de ideia daqui em diante.

Ontem, a SEC sentiu um certo nível de derrota na justiça com a Binance US ganhando a aprovação para adquirir os ativos da Voyager, e o argumento contra o pedido de um spot ETF de Bitcoin da Grayscale sendo atacado. A agência tinha entrado na justiça contra a aquisição dos ativos da Voyager pela Binance US no começo de janeiro, mas o juiz interpretou a alegação da SEC como vaga. Com a aprovação, a aquisição segue em frente numa transação de mais de US$1bn. No caso da Grayscale, o juiz pontuou que existe um conflito em relação à decisão da SEC em aprovar ETFs de futuros de Bitcoin e negar spot ETFs de Bitcoin. Portanto, a SEC deveria aprovar ou negar ambos. Em nossa visão, isso ilustra como o sistema de pesos e contrapesos funciona, mostrando que a agência não é onipotente.

A Bloomberg reportou que a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), um agência governamental independente nos EUA, que supervisiona a segurança de instituições financeiras, estaria em conversas com o Silvergate para encontrar meios de salvar o banco da possibilidade de ser encerrado. No entanto, o Silvergate oferecia um serviço de transferência de fundos chamado Silvergate Exchange Network (SEN), o qual era muito usado na indústria. Na ausência do SEN, outros poderiam se beneficiar, como o Signature Bank e stablecoins, preenchendo o espaço deixado. Nós acreditamos que isso revela que instituições podem desaparecer em função dos riscos do negócio, mas boas ideias sobrevivem, seguindo um ciclo de destruição e construção na indústria.

Principais Notícias:

• Bitcoin volta aos US$22k e ações sofrem após depoimento de Powell

• Binance US consegue na justiça aprovação para compra dos ativos da Voyager

• Produtos da Grayscale respondem positivamente a argumentação oral no caso contra SEC

• Silvergate está em conversas com FDIC sobre ajuda para não fechar o banco

• Signature Bank e stablecoins poderiam se beneficiar do fim da SEN do Silvergate

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